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投资逻辑

电子周不雅点：

电子Q2盈利同环比快速增长，关爱苹果新品发布会。2024年二季度电子行业举座营收8388亿，同增37%，环增15%，归母净利379亿，同增75%，环比增长43%，盈利改善显贵。24Q2毛利率15.8%，同增1.7pct，环增0.6pct，净利率4.3%，同比+0.6pct，环比+0.9pct。举座来看2024H1末端需求复苏，肖似AI+末端应用握续推出，各子行业出现拐点，但增速有所分化，AI云表算力硬件需求握续壮健，产业链事迹高速成长（PCB板块24Q2归母净利润为44.79亿元，同增55%，环增37%）；国内半导体自主可控、国产替代需求加速，征战板块事迹亮眼（24Q2归母净利润为31亿元，同增122%，环增57%）；消电及半导体末端需求缓缓回暖，盈利智力改善；IC盈利改善显著，库存压力减小，存储芯片显贵受益加价及需求回暖。苹果将于北京期间9月10日凌晨1点召开新品发布会，将发布iPhone 16系列新机、新一代Apple Watch Series 10和新款AirPods耳机，A18系列芯片将采用台积电第二代3nm N3E的工艺打造，有望在能效比上有比拟大的提高。左证零部件供应链信息，iPhone16系列新机备货8800万-9000万部，Apple Intelligence有望给iPhone16新机赋能，加速换机周期，苹果将握续打造芯片、系统、硬件更动及端侧AI模子的中枢竞争力，苹果AI技艺及硬件更动有望拉动硬件换机需求，苹果产业链竞争样式较好，有望迎来量价都升。咱们觉得，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，络续看消费电子更动/需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链。

细分赛谈：1) 半导体代工：台积电6月营收同比增长32.9%，环比减少9.5%。联电6月营收同比减少7.9%，环比下滑10.1%。中芯国际24Q2营收领导为环比增长5-7%。2）工业、汽车、安防、消费电子：左证Canalys，2024年Q2世界PC出货量达6280万台，同增3.4%。2024年Q2世界智高手机出货量达2.88亿台、同增12%。6月11日苹果首个生成式AI大模子Apple Intelligence认真登场，再行界说AI 手机，Apple Intelligence测试版将于本年秋季动作iOS 18、iPadOS 18和macOS Sequoia的内置功能推出。左证乘联会，6月新能源乘用车销量为97万辆、同增28%。3）PCB：从从PCB产业链举座情况来看，二季度所有行业的景气度握续回升，不外值得细心的是6月PCB制造设施环比承压严重，固然有一部分原因来自于中国台湾地区电力供应殷切导致的稼动受限。4）元件：关爱Q2电视品牌厂及ODM销量及库存，大尺寸处于永恒价钱高潮通谈。Q2小尺寸MiniLED有望加速浸透。《经济日报》报谈，受益于智高手机及PC需求回暖、传统旺季降临，肖似银价大涨，村田、TDK等正酝酿调涨家具报价，加价家具初步锁定积层式电感、磁珠等家具，涨幅或达20%。5）IC想象：存储大厂转向DDR5/HBM，A股利基型存储厂商迎来发展契机。跟着主流存储握续加价，三大厂商库存握续消化，资金回笼后重心投向DDR5及HBM等异日需求壮健的范畴，将加速退出利基存储阛阓。

投资提议：

苹果iPhone16系列新机行将发布，新机备货8800万-9000万部，Apple Intelligence有望给iPhone16新机赋能，加速换机周期，苹果产业链竞争样式较好，有望迎来量价都升。下半年智高手机、AI PC将迎来繁多新机发布，云厂商Q2成本开支乐不雅，英伟达GB200延后不改向好趋势，络续看好消费电子更动/需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链。

风险提醒：

需求收复不足预期的风险；AIGC弘扬不足预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。

板块细分不雅点

■ 板块细分不雅点

1.1 汽车、工业、消费电子：消费电子需求向好，AI边端异日可期

1）消费电子：①左证Canalys，2024年Q2世界PC出货量达6280万台，同增3.4%，AI PC浸透率达14%，瞻望2024年AI PC销量达5000万台。2024年Q2世界智高手机出货量达2.88亿台、同增12%，瞻望2024年AI手机浸透率为16%。2024年Q2世界智能音频出货量达1.1亿部、同增11%。消费电子需求握续复苏。②6月11日苹果首个生成式AI大模子Apple Intelligence认真登场，目下仅撑握英语，只可用于Phone 15 Pro或更高版块手机、M系列的iPad、Mac。软件系统升级对算力要求更高，有助于带动新一波换机周期。③AI眼镜销量超预期，咱们估算2024年Q2 Meta Ray-Ban出货量或达50万台，年化销量达200万台。④瞻望异日奉陪更多AI 手末端，消费电子需求握续向好，提议关爱品牌公司（苹果、小米集团、传音控股、梦想集团）、手机供应链（立讯精密、鹏鼎控股等）、PC供应链（珠海冠宇）、XR供应链（歌尔股份、龙旗技艺、水晶光电）。

2）汽车：关爱智能化+电动化。①左证乘联会，瞻望8月新能源乘用车销量为98万辆、同增37%、浸透率达53%。瞻望2024年新能源乘用车销量为1100万辆，同增22%，浸透率达40%。②特斯拉方针于10月发布Robotaxi，有望加速智能驾驶进度。③提议积极关爱智能化（电连技艺、永新光学、京东方精电、舜宇光学科技、宇瞳光学、联创电子、水晶光电）。电动化（瑞可达、永贵电器、维峰电子、法拉电子、中熔电气）等标的。

3）光刻机是半导体征战中最委宛、最关键、国产化率最低的设施。光学系统是光刻机的中枢，光刻机制程越小，对光学系统的精度要求越高，目下仅有少数公司（德国蔡司、日本佳能、尼康）具备光刻机超精密光学系统供应智力。奉陪好意思国制裁加重，提议积极关爱光刻机光学公司（晶方科技、茂莱光学、福晶科技、腾晶科技、炬光科技等企业）。

1.2 PCB：6月景气度握续回升，PCB制造环比略承压

从PCB产业链举座情况来看，二季度所有行业的景气度握续回升，不外值得细心的是6月PCB制造设施环比承压严重，固然有一部分原因来自于中国台湾地区电力供应殷切导致的稼动受限，所有行业干预7月后排产殷切的情况瞻望有所缓解，或呈现旺末世俗的情况。

1.3 元件：被迫元件有望加价，AI末端升级带动家具升级

1）被迫元件：有望加价，AI末端升级带动升级

《经济日报》报谈，受益于智高手机及PC需求回暖、传统旺季降临，肖似银价大涨，村田、TDK等正酝酿调涨家具报价，加价家具初步锁定积层式电感、磁珠等家具，涨幅或达20%。需求端握续改善，成本传导国外领涨。本轮国外厂商价钱领涨主要在成本传导，凯旋传导成本端不是重心，中枢是需求回暖，卑鄙继承度增强。

台系从3月运行月度营收同比增长握续至6月，3-5月环比握续增长，6月环比下滑，原因：1）台系的家具结构更受益于劳动器、手机、PC复苏，Q2拉货；2）6月一定程度上受电力供应的影响，有所下滑。3）厂商预期后续Q3消电旺季，稼动率还会握续往上走。

被迫元件举座景气度稳中向好，后续可能出现结构性加价。需求端目下家电、AI劳动器比拟新生，消费、安防、车规、工控需求比拟踏实，国产厂商稼动率Q2在高位，产业链库存多季度保握健康水位，价钱安稳。AI权衡、高容等家具供需样式更好，瞻望基本面改善会握续，后续需求收复，高稼动率的情况下，量价维度可能出现结构性加价能够扩产节拍加速。

AI末端升级雷同也带动被迫元器件的升级。以电感为例，AI劳动器关于功耗要求更高，芯片电感更适用于如AI劳动器权衡的高功耗、高散热要求的场景，摩尔定律发展晶体管数目增多，家具功耗瓦数升高，关于散热的要求提高，相较于铁氧体，金属软磁粉芯在耐受电流方面性能更好。

以MLCC为例，左证Trendforce，英特尔2024年新平台Meteor Lake，首发具备AI系统算力，增多两组NPU供电清爽，MLCC用量非常增多每台约90~100颗。而跟着新平台导入机种增多，末端家具中MLCC用量需求将有所增多。以电感为例，CPU、GPU对踏实供电和滤波方面的要求很高。一体成型电感，具备耐大的直流偏置、温度踏实性好、微型化、薄型化、轻量化特色，能在大电流的条目下永恒责任，具备细致的滤波秉性，能为CPU踏实供电。握续性方面，产业升级趋势径直收益的为台系、日韩系，因为有世界化客户的企业，A股被迫元件公司更侧重内轮回安卓系客户，后续关爱安卓系AI家具推出的带动。

大尺寸电容方面，2023年由于新能源产业链去库降本的传导，消费、工业需求一般，铝电解电容、薄膜电容均承担了较大的价钱压力，且影响了23H2的订单量和订单节拍。目下产业链已到了去库尾声，价钱已到底部，后续降价幅度可控，需求端，新能源应用尤其国外户储的拉货需求已有所增长，肖似消费、工业类需求回暖，新能源汽车需求增速握续，下半年大尺寸电容公司的事迹有望进一步改善。

2）面板：LCD价钱和解，关爱Q3旺季拉货情况

LCD：控产情况下价钱略有和解，关爱Q3拉货情况

7月下旬，电视价钱下滑。上半年加价，供给端主要系面板厂商适度稼动率从而适度产业库存，需求端短期由于TV品牌厂为保证6月欧洲杯、7-8月奥运会的交货而拉货，预期加价从而加紧备货进一步促进加价。从Q3的情况来看，面板厂握续和解稼动率，消化3-5月的备货库存，目下消库阶段适度价钱跌幅，关爱后续8、9月备货四季度拉货情况，永恒来看LCD供需样式改善，中游制造设施价值突显，大尺寸处于永恒价钱高潮通谈。提议关爱彩虹股份、京东方A 、TCL科技。

OLED：Q3更多新机发布，看好价钱高潮&上游国产化契机

供需样式改善，OLED面板价钱会握续高潮。需求端瞻望下半年消费电子拉货、中低端手机OLED浸透率提高、折叠屏放量、安卓米OV等加速国产替代（原三星）等拉动。

国内OLED产能开释、高世代线贪图带动上游征战材料厂商需求增长+国产替代加速。8.6代线单线有机发光材料用量远高于6代线，面积增多+叠层技艺瞻望起码是4倍以上的糜掷量。有机发光材料技艺壁垒高、国外专利把持，征战端蒸镀机、掩膜版好意思日企业主导，国内供应商正在加速面板厂导入考据。国内厂商加速卑鄙面板厂配套相助、导入考据，提议关爱奥来德、莱特光电、京东方A、维信诺。

3）LED：Q2内需较弱，永恒关爱MINILED背光及直显契机

软件设施受益：小间距浸透&高清升级&应用场景拓展带动增长。1）MINI/MICRO炫耀技艺升级，COB/MIP等技艺良率提高、成本着落，范畴放量加速浸透，更小芯片&更小间距带动像素数目增多，显控家具销量需求有望增长。2）4K/8K视频高清化，带动像素密度提高，一方面推动显控家具升级带动 ASP 提高，另一方面有限带载智力下，增多家具数目需求。3）XR/诬捏拍摄/裸眼3D等应用场景拓展，隐秘更普通场景，加速浸透商用、民用等新兴阛阓，提议关爱诺瓦星云、卡莱特。

直显硬件端受益：供给端跟着COB封装技艺改变、纵贯良率提高，加速新技艺应用，Mini LED成本快速着落，需求端直显B端客户跟着成本问题渐渐处置继承度提高。左证洛图数据，2023年LED屏出货面积主要蚁集在P1.7-2.5间距段，市占率71.1%，P1.6-1.1出货面积份额增长显著，COB在微间距占比超四成。价钱维度，LED屏价钱握续下探，中国小间距LED屏阛阓均价为1.43万元/平方米，P≤1.5间距家具阛阓均价下滑幅度较大，P2.5-1.5间距段的家具前期发展更老练，价钱下探空间有限，下滑相对磨蹭，提议关爱兆驰股份。

1.4 IC想象：存储大厂转向DDR5/HBM，A股利基型存储厂商迎来发展契机

5月13日，左证台媒《经济日报》报谈，业界传出，世界前二大DRAM供应商韩国三星、SK海力士全力冲刺HBM与主流DDR5规格内存，下半年起将住手供应DDR3利基型DRAM，同期中国台湾最大DRAM芯片制造商南亚科目下产能主力也运行大幅转向DDR4及DDR5，DDR3仅运行继承客户代工订单，引起阛阓抢货潮，导致近期DDR3价钱飙涨，最热潮幅达二成，且下半年报价还会再上扬。

供给端：咱们觉得，跟着主流存储握续加价，三大厂商库存握续消化，资金回笼后重心投向DDR5及HBM等异日需求壮健的范畴，将加速退出利基存储阛阓。利基存储阛阓主要包括利基DRAM（DDR2、DDR3、小容量DDR4）、Nor Flash和SLC NAND等。阛阓参与厂商主要包括三星、海力士、好意思光，其他为台系的南亚科、华邦电、旺宏以及大陆的长鑫、兆易更动、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等。

需求端：利基存储器主要应用于TV、家电、安防、IOT等消费类需求以及基站、工业、汽车等，本年一季度以来非手机类消费电子非凡是家电、耳机、IOT、电子烟等末端需求较快复苏，有望对利基存储器带来需求。

咱们觉得跟着大厂产能加速转向DDR5、HBM等大容量高带宽存储器，而跟着末端需求复苏，利基阛阓有望迎来短期的产能紧缺，价钱迎来上扬。1）利基存储龙头（DRAM+NorFlash+SLCNAND）：看好兆易更动；2）NorFlash 厂商：提议关爱普冉股份、恒烁股份；3）SLC NAND厂商：提议关爱东芯股份；4）汽车及工业类DRAM龙头：提议关爱北京君正。

1.5 半导体代工、征战、材料、零部件不雅点：产业链逆世界化，自主可控逻辑加强

半导体代工、征战、材料、零部件不雅点：半导体产业链逆世界化，好意思日荷政府接踵认真出台半导体制造征战出口经管措施，半导体征战自主可控逻辑握续加强，为国产半导体产业链逻辑干线。出口经管情况下国内征战、材料、零部件不才游加速考据导入，产业链国产化加速。

半导体代工&IDM : 台积电6月营收同比增长32.9%，环比减少9.5%。联电6月营收同比减少7.9%，环比下滑10.1%。中芯国际2024年二季度营收领导为环比增长5-7%。中芯国际24Q1营收17.50亿好意思元，同比+19.7%，环比+4.3%，毛利率为13.7%，净利润7179万好意思元，同比-68.9%，环比-58.9%。中芯国际2024年二季度营收领导为环比增长5-7%。举座而言咱们看好中芯国际动作国内晶圆代工龙头，逆世界化下为国产芯片产业链的基石，港股PB存在低估。

封测：先进封装需求新生，深爱产业链投资契机。台积电在法说会上暗意，AI权衡的先进封装产能需求好多。之前领导为本年先进封装产能翻倍，但当今来看可能是不啻翻倍，供给如故很殷切到25年，但愿26年能有所缓解，客户需求非凡新生。台积电24年Capex预期为30~32B，其中70~80%是用于先进制程，10~20%是特色工艺，10%是先进封装等，25年CoWoS产能预估较2024年翻倍或翻倍以上。国产算力需求新生，有望拉动国内先进封装产业链。算力需求新生，地缘政事身分影响下，算力端自主可控成为国产算力中枢发展方针。寒武纪、华为昇腾等AI算力芯片需求新生，先进封装产能紧缺，握续扩产配景下先进封装产业链有望深度受益。此外，HBM产能紧缺，国产HBM已取得破损，看好权衡产业链标的。提议关爱：甬矽电子、长电科技、通富微电、利扬芯片、伟测科技；封测征战及耗材：长川科技、金海通、和林微纳。

半导体征战板块：23年初部晶圆厂的招标举座偏弱，24年部分厂商的招标情况有但愿有积极改善，部分存储厂商若是弘扬凯旋有望拉动较大的国产征战投资，咱们看好订单弹性较大的【中微公司/华海清科】，提议关爱【拓荆科技】；另一方面消费电子补库，半导体需求端也在握续改善，跟着周期走出底部，一些老练制程大厂的成本开支有望再行启动，自主可控肖似复苏预期，咱们握续看好征战板块，看好【朔方华创/精测电子/中科飞测】。

半导体材料：看好稼动率回升后材料角落好转及自主可控下国产化的快速导入。材料相对后周期，行业β会受到一些半导体行业景气度的影响,从材料中报数据来看，部分浸透率高的公司营收事迹承压，三季报来看，材料端营收利润环比弱复苏。面前好意思国杜邦也曾在逻辑和存储相应的制裁范畴断供，日本加入了征战的制裁，材料风险也在增多。中永恒看好平台化材料公司，短期看好光刻胶公司的催化契机，提议关爱鼎龙股份、雅克科技，安集科技等。

重心公司

■ 重心公司

看好消费电子更动/需求转好、Ai驱动及自主可控受益产业链

苹果iPhone16系列新机行将发布，新机备货8800万-9000万部，Apple Intelligence有望给iPhone16新机赋能，加速换机周期，苹果产业链竞争样式较好，有望迎来量价都升。下半年智高手机、AI PC将迎来繁多新机发布，云厂商Q2成本开支乐不雅，英伟达GB200延后不改向好趋势，络续看好消费电子更动/需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链。重心关爱公司：立讯精密、水晶光电、沪电股份、胜宏科技、鹏鼎控股、蓝念念科技、领益智造、歌尔股份、东山精密、恒玄科技、朔方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、江丰电子、东睦股份、生益电子、中际旭创、新易盛、天孚通讯、铂科新材、生益科技、顺络电子、澜起科技、三环集团、传音控股、正帆科技。

立讯精密：Apple Intelligence再行界说AI边端，2025年苹果换机周期可期。①软件方面，6月苹果首个生成式AI大模子Apple Intelligence认真登场，Apple Intelligence只可用于iPhone 15 Pro或更高版块机型；硬件方面，2025年苹果有望发布iPhone 17 Slim，Slim款可能是十年来最大的外不雅改款；左证IDC，2023年苹果世界保有量达8.4亿台、换机周期在3.6年，软件+硬件更动有望带动新一交替机潮。苹果是公司超等大客户，深度受益卑鄙放量。②公司自2020年切入iPhone拼装后、成为公司迫切增长引擎。咱们估算目下iPhone拼装份额为20%，瞻望异日奉陪拼装份额握续增长、利润率抬升，带动公司利润握续增长。③公司动作Vision Pro的OEM厂，异日有望深度受益家具放量周期。

沪电股份：高速通讯类是保证公司成长的关键。公司高速通讯家具主要用于交换机、劳动器、运营商通讯，客户隐秘包括国表里主要的征战商和云计较厂商，是A股PCB中波及国外高速运算敞口最大的厂商，亦然参与世界AI运算供应的关键厂商，异日有望跟着AI阛阓扩容汉典毕快速增长。公司汽车类家具主要供应世界龙头TIER1厂商，而况依据多年的技艺蕴蓄不断和解家具结构至隐秘多类域适度用具HDI家具，汽车智能化趋势将为公司带来成长孝敬。

江丰电子：公司以溅射靶材业务为基础，政策布局半导体精密零组件助力产业链自主可控。国外对中国大陆半导体行业的限制范围握续扩大，国产征战加速考据导入，半导体征战和零部件握续受益国产替代。1H2024公司多个坐蓐基地连接完成建设并运行投产，依托半导体用靶材蕴蓄的技艺积淀及客户上风，公司握续拓展家具线，渊博新家具完成技艺攻关，渐渐从试制阶段鼓励到批量坐蓐，半导体精密零组件家具销售握续放量。

东睦股份：公司是国内粉末冶金行业龙头企业，主要从事粉末压制成形（P&S）、软磁复合材料（SMC）和金属打针成形（MIM）三伟业务，PS业务为国内龙头，SMC业务产能为世界第一梯队，MIM应用于折叠屏手机等消费电子范畴，深度绑定国内大客户。公司产业链陡立游布局，三伟业务多元协同发展。

生益电子：公司是传统高速通讯类覆铜板坐蓐厂商，在劳动器需要用到高多层板上具有深厚的技艺蕴蓄，公司劳动器类客户隐秘了国内主流客户群和国外部分客户，跟着国内加大进修端算力需求、国外AI权衡应用加速推出，公司劳动器类PCB将迎来增长。

中际旭创：需求端：云厂商成本开支有望重回上行周期，而况在结构上向AI或集聚基础设施歪斜。左证公司23年报转引Factset一致预期，24年国外云巨头的（微软、亚马逊、苹果、Meta、谷歌）成本开支将同比增长27.2%至1938.3亿好意思元。在算力升级及需求增长等身分的驱动下，行业有望迎来快速上升期。供给端：募投形貌握续推论产能，1.6T等新技艺前瞻布局。公司握续鼓励苏州、铜陵以及国外坐蓐基地建设，高端光模块家具产能爬坡凯旋。公司在OFC2023上展出1.6T可插拔光模块，瞻望24年下半年部分重心客户将运行部署1.6T光模块，而况在25年范畴上量。基于不同的集聚架构，25年也将有更多客户部署和上量800G。同期公司握续布局硅光、联系、LPO、LRO、CPO等前瞻技艺，权衡家具处于研发或考据阶段。

天孚通讯：前瞻布局光引擎，有望成为公司事迹新增长极。跟着数据中心互联带宽握续升级，光模块功耗、交换机端口密度、光电交换容量等问题突显，光引擎成为集成度与性能兼优的处置决策。公司依托于无源器件和有源封装方面的技艺千里淀蕴蓄，前瞻布局了高速光引擎处置决策。2020年公司通过定增召募7.86亿元投向面向5G及数据中心的高速光引擎建设形貌。跟着东谈主工智能发展和算力需求的增多，800G/1.6T等高速光模块需求缓缓开释，公司光引擎业务有望迎来发展新机遇。

电连技艺：汽车智能化握续加速，公司汽车相连器家具已干预平稳、长城、比亚迪、长安、奇瑞、期许等国内主要汽车厂商供应链。

顺络电子：受益于大客户拉货及安卓补库需求，传统业务订单增长较快；价钱上公司LTCC等新家具握续导入客户供应体系带动ASP提高。公司消费通讯类业务占比非凡50%，叠层等高毛利率家具产能愚弄率环比提高，带动利润率显著诞生。公司握续多元化布局，汽车电子、光伏储能、云计较等新兴业务大开朝上空间。在阛阓举座处于疲软的配景下，公司盈利智力已毕快速收复，传统业务营收稳中有升，新兴业务茂密发展。

传音控股：2023年，公司手机举座出货量约1.94亿部、同增24%。左证IDC数据统计，2023年公司在世界手机阛阓的占有率14.0%，在世界手机品牌厂商中排行第三，其中智能机在世界智能机阛阓的占有率为8.1%（较2023年提高2pct），排行第五、排行提高一位。左证Canalys，2024年Q1公司智高手机份额提高至10%（较2023年Q1提高4pct），排行第四，阛阓份额快速提高。

正帆科技：公司坚定彭胀依托Capex业务拓展政策，瞻望2024年Opex业务占比将初度非凡20%，而况异日将握续提高。公司积极整合产业资源，依托底层技艺布局新能源、科研等新范畴。半导体行业扩产推动新刚毅单高增，材料、零组件助力事迹成长。跟着公司募投形貌新建产能渐渐爬坡，气体业务毛利率积极改善，2023年公司气体和先进材料业务毛利率为19.21%，较上一年同期提高1.48 pcts，异日跟着公司气体业务放量，范畴效应渐渐炫耀，毛利率将进一步提高。鸿舸半导体的Gas Box家具于2023年全面稳产，供应链和产能恶果提高显贵，异日公司或将为半导体征战客户提供其他程序化、通用型的模块和零组件。

洁好意思科技：需求复苏+新家具考据放量。传统上风业务静待需求回暖，稼动率提高带来利润弹性。中高端离型膜家具凯旋拓展中枢客户，看好离型膜放量。公司离型膜中圣洁度家具已向国巨、风华等客户供应，已隐秘主要的台系客户和大陆客户。中高端离型膜家具对日韩客户也曾干预加速考据的阶段，渐渐与三星、村田中枢客户确立政策相助关系。2022年底公司和村田确立政策相助伙伴关系，密切跟进客户需求，加速家具导入和升级，放量笃定性增多。

板块行情回来

板块行情回来

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回来本周行情，参考申万一级行业永诀，涨幅前三名的行业分别为传媒、电力征战、详尽，涨跌幅分别为4.41%、4.32%、4.32%。涨跌幅后三位为公用职业、建筑荫庇、银行，涨跌幅分别为-12%、-1.28%、-5.75%。本周电子行业涨跌幅为3.43%。

在电子细分板块中，涨跌幅前三大细分板块为被迫元件、其他电子、半导体征战，涨幅分别为6.14%、5.99%、5.47%。涨跌幅靠后的三大细分板块为品牌消费电子、印刷电路板、LED，涨跌幅分别为+13.6%、+1.29%、+1.21%。

从个股情况来看，本周科森科技、深圳华强、智能源、奋达科技、日久光电为涨幅前五大公司，涨幅分别为61.30%、52.03%、50.66%、33.61%、27.73%。跌幅前五为力源信息、好上好、利亚德、盛科通讯、深华发A，跌幅分别为-11.56%、-10.67%、-10.06%、-8.31%、-8.10%。

风险提醒

风险提醒

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AIGC弘扬不足预期的风险：科技巨头公司布局AI，存在异日行业竞争进一步加重、AI家具不成有用与应用现实相蚁合的风险。

外部制裁进一步升级的风险：世界范围内的商业摩擦不断升级，若好意思国、日本、荷兰等国出口经管进一步升级，可能会导致权衡企业的中枢设施受限。

末端需求不足预期的风险：消费类智高手机更动乏力，对产业链拉动低于预期，换机周期较长；若新能源（电动汽车、风电、光伏、储能）需求不足预期，电动车销量下滑，光储装机量不足预期，可能会对权衡公司事迹产生影响。

国金电子筹谋团队

樊志远（金麒麟分析师）（电子首席）/刘谈明（前瞻科技负责东谈主）/刘妍雪（金麒麟分析师）/邵广雨（金麒麟分析师）/邓小径（金麒麟分析师）/丁彦文/应明哲/周焕博/戴宗廷/赵汉青/俞豪锋

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