2024-05-12，国盛证券发布一篇通讯行业的商探究述，论述指出，大家算力及光模块景气加码-Open AI新品在即。

　　论述具体内容如下：

　　OpenAI推新在即。5月11日，OpenAI创举东谈主SamAltman在X（原推特）平台上称将在周一上昼10点发布新品，虽不是GPT5、也不是搜索引擎，但会是东谈主们感意思的东西。此前阛阓一直预期在这个夏天，OpenAI将有新品推出，Sam的这一讯息将让阛阓再次聚焦AI。 外洋光通讯景气度登攀，阛阓畛域合手续扩大，三大亮点囊括本领升级和阛阓扩大。本周外洋光模块/器件龙头COHR、FN、LITE财报出炉，受益于AI发展拉动，光通讯需求再莳植，800G事迹有序开释，1.6T胜利鼓励： 亮点1（短期）-800G业务提速：Coherent在FY24Q3法说会显露800G收入2亿好意思元，并结合下季度超2.5亿好意思元，环比增速达25%，同期还加强产能经管，裁汰800G交货时候，咱们展望800G提速将成为今明两年的主要趋势； 亮点2（中期）-800G景气度延续性超预期：COHR800G客户合手续拓展，从发货期初的两大客户拓展至四大客户，并结合25财年将进一步扩大客户群体，体现800G需求度合手续攀升，此外COHR还结合800G在异日五年内的复合增速王人将保合手60%；Fabrinet暗示1.6T并不会替代800G而是四肢补充，两者均会呈现苍劲的增长趋势； 亮点3（恒久）-1.6T加快落地助力阛阓畛域扩大：COHR暗示将在FY25Q1运转送样1.6T并在FY25Q3运转量产（对应当然年24Q3运转送样，25Q1运转量产）；Lumentum暗示本年夏令不错出货1.6T模块，并在2025年加快分娩。 咱们合计外洋光模块厂商财报显露后回归的三大亮点，从骨子上看是龙头公司共同点的回归，背后反应的是行业景气度的可合手续性和异日发展在1.6T带动下加快的趋势。800G的可合手续性高需求从模块、芯片、器件三大措施均取得承认，异日1.6T的上市并不会平直影响原有存量需求，阛阓对两种制式“此消彼长”的担忧不错初步取得缓解；此外，三大龙头厂商营收和利润的提高也不错缓解阛阓对价钱战的担忧，当今举座AI发展速率仍快于算力供给速率，中短期内阛阓模样将陆续看护供不应求景色。 AI拉动液冷提速发展，散热越发成为AI发展中后期重中之重的刚需措施。陪同AI发展提速，800G加快升级到1.6T，在算力景气度逐步攀升的大产业趋势下高功耗、高密度机柜成为刚需，由此延迟的对机柜散热能力的需求度也进一步提高，传统的风冷空气对流散热无法容许高功率机柜诉求，液冷的“刚需性”日渐提高。SMCI超威电脑暗示东谈主工智能正在加快对液冷散热的需求，SMCI的新式DLC液冷模块（平直液冷）和机架级举座处治决策仍是具备量产能力，其处治决策仍是安设在100KW的机架中，功率密度比其他公司的传统机架高2到3倍；此外，SMCI暗示有望每月分娩卓越2000个液冷DLC机架，况兼产量正在稳步增长，每个DLC机架救助高达100KW以至120KW。 咱们合计，陪同AI发展、算力需求扩大，单机柜“百千瓦”时期仍是到来，加快拓展拐点有望在算力需求取得基本容许后产生，曲折&平直液冷散热需求同步扩大，以至在异日散热或成为制约单机柜算力密度的关节身分之一，液冷行业地位有望进一步提高，对散热赛谈的赞佩流程不应亚于对算力发展自身的赞佩流程。

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